2005年，百度市值达到21亿，腾讯达到19亿，而后雅虎以10亿美元投资换取了阿里巴巴40%股份，使其估值达到25亿美元，超过百度和腾讯。自此，BAT的说法开始广泛流传。 

　　BAT从无名小卒到逐渐崛起，再到主导中国互联网行业的发展，它们的市值不断上升，业务布局逐渐扩大，投资版图也越来越宽广。

　　挑战者也在不断涌现。从京东、小米，到美团、今日头条、滴滴，新的强者崛起，以BAT始料未及的速度成长为庞然大物，TMD的说法开始出现。

IT领袖峰会上的马化腾、马云和李彦宏，图源网络 

　　今日头条通过分发算法和独特运营手法，让头条系产品一个个突围，抖音在2019年用户规模达到7亿，在国内，此前只有QQ、微信和微博等少数App能达到如此规模。 

　　美团在O2O市场活了下来，而后不断扩展边界，成为阿里巴巴、腾讯之外市值最高的中国互联网公司。 

　　滴滴创立8年来，历经19轮融资，金额超千亿元。在竞争激烈的出行市场，面临阿里旗下高德、美团打车的挑战，但依然长期居于网约车市场领先者位置。 

　　BAT和TMD之间的竞争，早已在不同领域打响，除了直接的业务竞争外，也体现在投资布局。 

　　通过投资，BAT在各个领域占据着重要位置，但TMD也不甘示弱。它们也拿出了钱和资源，在多个领域与BAT展开了投资较量。

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　　字节跳动疯狂对垒BAT

　　一直独立发展的字节跳动，曾被阿里、腾讯、百度疯狂狙击，但经历了爆发式增长和流量剧变后，无论是产品布局还是投资，字节跳动从不怕硬碰硬。 

　　2018年9月，腾讯提出产业互联网概念，宣称向ToB市场进发。之后阿里、百度也纷纷入局，在云服务、大数据、AI等方面进行探索。 

　　为了迎接产业互联网时代的到来，腾讯一边进行内部调整，在云与智慧产业事业群中，整合了医疗、出行、教育等产业平台，一边频繁在ToB市场投资。 

　　据ToB行业头条统计，整个2019年，腾讯在ToB投资市场总计投资34次，而阿里投资了13次，百度投资了6次，TMD中字节跳动则投资了5次、滴滴投资1次、美团投资0次。 

　　字节跳动是TMD中最深入ToB市场的玩家。推出了飞书、Lark、字节云等产品。飞书已经与钉钉、企业微信一起成为企业服务市场的三个重要玩家。 

　　在钉钉、企业微信通过投资扩张生态之时，飞书也在布局。2017年底字节跳动领投石墨文档，并成为石墨文档最大股东。 

　　2018年1月，字节跳动战略投资企业云盘产品坚果云。随后又相继收购了朝夕日历、幕布等公司。2019年，又投资了企业视频领域的蓝猫微会。