来源：中乾泰

　　内行看门道，外行看热闹，每一个热点背后都隐藏着一些利益，乐歌能在短短4个月把股价翻4.5倍，平安基金经理却还颐指气使，教人怎么玩股票？这的确有点不尊重人，乐歌股份与平安资管闹掰，揭露机构联合上市公司割韭菜的冰山一角。

　　一、真的不欢迎投资？

　　向乐宝姜艺夫妻共持有公司62.72%的股份，前十大股东合计71.58%，除了社保基金参股0.72%外，其他的都是个人参股，合计8.14%，主要是上市时候公司内部高管持股。向氏夫妇和一众高管持股合计70%都会在2020年12月1日解禁。如此高比例的持股，机构不接盘，那就只能散户接盘。问题就来了，机构从来都不是吃素的，想让他们在高位接盘，那不现实，在谈的时候，平安资管的人必然会找他公司的短板和问题来挑刺，比如说：“公司的业绩只是受益于疫情，未来可能又会打回原形”，“质疑公司的业绩有水分，毕竟90%的收入都是来自于国外”，就像生意谈判一样，目的无非就是想把价格谈下来，让公司把股价压一压，最后谈崩了而已，如果真不欢迎投资会给平安资管讲解那么多？

　　二、真的不差钱？

　　从半年报我们发现，7.2亿的货币资金的确很充裕，还有1.16亿的资金用来买金融产品，所以闲置资金就有8.36亿，再一看负债情况，借款约5亿。有一点必须要引起重视，对于控股股东持股比例非常高的公司，由于控制权高度集中，货币资金很容易就会被挪用掉，很多控股股东占用上市公司资金都是这么产生的。况且有这么多货币资金还去借款，就显然不符合逻辑。也许平安资管的哥们问到了这个敏感问题，所以董事长很生气。

　　三、真的那么有底气？

　　桌椅升降器、屏幕支架这些产品技术门槛并不高，从研发费用可以看出，乐歌每年投入的研发费用只有营业额的3.6%，而销售费用高达25%，说明公司是一个以销售为导向型的公司，而不是以技术为导向型的公司。同样是在中国浙江，做相同产品的还有一家实力更强的公司——捷昌驱动(72.800,0.92, 1.28%)，市值高达180亿，价格比乐歌更低，一旦竞争对手拼价格战或者公司减少推广费，那么业绩和利润都会双双下滑，就长期而言，公司的成长性有待考验。