全面降准和“降息”在路上？

　　全球金融市场近期风雨飘摇，疫情对国内市场的影响也已写在2月的金融数据中，在此背景下，定向降准如期而至。

　　3月13日，央行宣布，决定于3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。此外，对符合条件的股份制银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

　　不同于其他国家的降息救市，央行在公告中明确，实施定向降准是为支持实体经济发展，且货币政策“把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置”，不搞大水漫灌。

　　再增5500亿元纾困中小企业

　　本次定向降准已酝酿多时。在2月27日国新办发布会上，央行副行长刘国强就曾透露，将对普惠金融服务达标的银行择机定向降准。3月10日的国务院常务会议提出，抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行降准力度。

　　“普惠金融定向降准既急迫又必要。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对新京报记者表示，新冠肺炎疫情突如其来，对经济造成明显冲击，目前复工复产各环节尚未完全协同，产业链、供应链还存在阻滞环节，实体经济需求偏弱。尤其是众多小微企业和个体工商户仍然面临生存、生产困难，需要更大力度、更加精准的金融纾困。

　　此次降准额外给股份行再降准1个百分点，也是资金精准投放的一个表现。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇对记者分析称，股份行介于大型国有银行和城商行之间，经营的自主性和灵活性较高，业务创新能力也比较强，特别是在零售、小微企业业务方面做得相对好，业务的市场占有率也比较高，业务发展相对比较成熟。

　　自2月初金融市场开市以来，央行已先后提供3000亿元专项再贷款，5000亿元再贷款、再贴现专用额度，并通过下调支农、支小再贷款利率25个基点及公开市场操作等释放万亿流动性。方正证券（维权）首席经济学家颜色表示，此次定向降准属于“加量版”，释放长期资金5500亿元，在当前全球股市震荡的情况下，既有助于保障市场充足的流动性，也有利于稳定投资者信心。

　　有助于提振股市楼市信心

　　近日全球股市重挫，接连上演“熔断潮”，我国股市也浅度震荡，定向降准对A股会有怎样影响？

　　盘古智库高级研究员江瀚认为，从国家这些年定向降准的结果看，大部分降准资金还是比较明显地流向了实体经济需要的领域，所以有充分的理由相信这次定向降准并不会对股市带来太多的直接影响，但定向降准帮助企业进一步发展，间接也会带动资本市场投资需求。

　　颜色认为，前期货币与财政发力效果正逐步体现，市场情绪性恐慌也已经释放。近期股市震荡主要受国外疫情爆发所产生的恐慌情绪影响，在情绪冲击缓解之后，综合来看中国凭借稳中向好的基本面与及时有效的防疫措施，股市有望比其他主要经济体金融市场更加强势。

　　从对楼市影响看，诸葛找房数据研究中心分析师国仕英表示，此次央行定向降准对于房地产市场影响较小，目前房地产市场金融调控仍保持高压态势，资金仍难以进入房地产市场。不过央行降准一定程度上来说会提升市场的信心。

　　“房住不炒的定位并未放松，但对于房地产来说，大河有水小河满，至少不是坏消息。可以预期的是，房地产市场今后也是坚持稳的导向，对于首套住房以及改善性需求不会有非常严厉的金融调控政策，或还会予以支持。”盘和林称。

　　全面降准和“降息”也在路上

　　随着海外新冠肺炎疫情的扩散，全球降息潮再起，且力度有所加强，我国货币政策调整空间也随之加大。

　　颜色预计，为了进一步降低融资成本，支持企业顺利度过疫情冲击，总体上货币政策将保持更加合理充裕，今年或还仍将有两次全面降准的机会。公开资料显示，今年1月，央行进行过一次全面降准，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放资金逾8000亿元。

　　郭田勇认为，不排除还有全面降准的可能，但释放流动性既要考虑总量，也要考虑结构，定向降准在结构性上更有利，全面降准则会担心资金流向房地产、产能过剩类项目，这是目前调控政策不希望看到的。央行此次也强调，实施稳健的货币政策，更加灵活适度，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷接受新京报记者采访时称，近期美国市场持续下跌，会对国内流动性有所冲击，此次定向降准释放5500亿元流动性，也是有备无患。下一步全面降准和“降息”的空间都还有，但要分阶段实施，3月通胀数据如果回落，那时候降低MLF（中期借贷便利）操作的利率可能更稳妥一些。

　　也有业内人士预计的“降息”时点更早一些。颜色称，全球进入货币宽松，美国再次降息较为确定，我国货币政策降息空间完全打开。虽然国内疫情高峰已过并逐步得到控制，但国内股市仍然受到海外市场暴跌的冲击震荡下行。稳定股市是央行目前货币政策的重要诉求，若国内股市持续下跌，MLF利率在下周降低10个基点的可能将增大。其中一年期MLF或降低10个基点，五年期降低5个基点。资料显示，今年2月，央行已先后下调过逆回购和MLF利率，带动2月LPR（贷款市场报价利率）报价下行。