在华尔街，几乎所有人都担心经济衰退就在转角处。然而，高盛(234.06, 4.13, 1.80%)表示，未来几年不太可能出现经济下滑。

　　实际上，该投行的经济学家大胆表示，美国经济是抗衰退的。

　　高盛对当前潜在的增长风险进行分析后表明，这些风险大多已被淡化。这份报告中表示，始于1980年代的“大缓和”的支撑（以可持续增长为特征的低水平震荡和通货膨胀减弱，仅十多年前受到金融危机的干扰）仍然存在。

　　投资者可能对这种看法感到紧张，这是情有可原的，毕竟在2007年底，经济即将陷入金融危机最严重时刻的前夕，市场上的乐观情绪也很高。

　　“总体而言，大缓和带来的变化似乎仍然完好无损，我们认为今天的经济在结构上不易出现衰退，” 高盛经济学家Jan Hatzius和David Mericle写道。“尽管可能会出现新的风险，但近期衰退的主要来源——石油的沖击，通货膨胀过热和金融失衡——似乎现在都还不是很严重。因此，经济软着陆的概率似乎比人们普遍认为的要高。”

　　相比于夏末和初秋华尔街的种种担忧，现在这种乐观的态度已经代表了很大的变化。

　　此前华尔街最大的担忧在于贸易战、全球经济疲软以及英国脱欧和其他的地缘政治风险将严重拖累经济增长。

　　收益率曲线反转，或短期政府债券收益率超过长期债券收益率，助长了这些担忧。歷史上，收益率曲线反转正确地预测了最近七次衰退中的每一次，并且在八月份，追踪收益率曲线的纽约联储指标将经济下滑的风险定为38%，这是自金融危机以来的最高水平。

　　但是，随着贸易纠纷的降温和收益率曲线的恢復，这些担忧逐渐消退。纽约联储追踪指数现在预计未来12个月的衰退风险仅为24.6%，与2月份的水平相当。

　　当然，高盛的经济学家们并未排除经济衰退的风险，但表示一些主要不利因素已经消散。

　　自08金融危机爆发以来，由于私企债务相对于收入的急剧缩减以及银行系统更严格的监管，美国已经在很大程度上实现了能源独立，同时美联储官员对通货膨胀过低更加烦恼，金融体系的杠桿程度也有所降低。

　　但是，股票资产价格上涨和公司债务激增仍然是威胁。Hatzius和Mericle写道，高盛认定的第五种风险，即货币政策，通常与战争等重大事件后的削减开支有关。因为“在政治呈现两极化、不确定性和功能失调的时代可能会出现新的风险”。

　　可以肯定的是，对经济过于乐观的心态可能会带来危险。

　　十几年前，GDP在2007年第四季度以2.5%的速度增长，然后在2008年第三季度暴跌8.4个百分点。之后雷曼兄弟倒闭，并引发了一场几乎摧毁了全球金融体系的危机。高盛在2007年末曾预测2008年股市将以两位数的速度增长，结果这一年标普500指数下跌37%，创下1931年以来的最差表现。

　　美联储的宽松政策（包括2019年的三次降息）有助于缓解投资者的紧张情绪。不过，在2020年到来之际，将会出现更多的贸易相关的大新闻，这件事将会一直作为总统大选期间的核心辩论点，并且继续给股市带来地缘政治上的阻力。

　　Hatzius和Mericle写道：“我们认为，未来几年软着陆的前景要比人们普遍认为的要好，并且相比歷史，可能性都要高得多，这表明美国经济很可能将进一步扩张。”  （中文投资网）