来源：每日经济新闻

　　12月27日，欲登陆港交所的丽年国际公布了最新招股书，拟发行5亿股，其中公开发售5000万股，价格处于每股0.25港元至0.31港元之间。

　　招股书显示，丽年国际是一家专注于消费电子产品的知名电子制造服务（EMS）供应商，而雾化器产品曾一度占据公司营收的“半壁江山”。不过在今年上半年，公司雾化器的业绩有所变化，占比一度缩减到34.2%。《每日经济新闻》记者注意到，丽年国际今年4月曾向港交所递交过一次招股书。

　　雾化器收入一度占总营收逾5成

　　招股书显示，丽年国际是专注于消费电子产品的知名电子制造服务（EMS）供货商，致力于为客户提供一站式解决方案全方位服务，包括设计开发与优化等，主要涵盖的应用范围包括雾化产品、电器、商业控件及暖通空调等分部，其生产设施位于东莞市长安镇。

　　财务数据显示，2016年至2018年，该公司实现的收益分别为6.88亿港元、12.33亿港元及12.57亿港元，呈增长态势，不过后两年增长幅度变小。今年上半年，公司营收出现了同比下降的趋势，由约7.1亿港元减少至5.28亿港元。

　　实际上，公司今年上半年的业绩变化或主要源自雾化产品分部业绩下滑。2018年上半年，雾化产品分部营收约为3.82亿港元，2019年上半年，锐减到约1.80亿港元，占总营收的比重也由53.8%减少到34.2%。

　　丽年国际表示，相比于2018年前6个月的营收，今年上半年雾化产品的收益减少主要由于自2019年1月起终止了与客户F的业务关系，而客户F主要销售预先填料的烟用雾化产品，包括香味雾化产品。

　　丽年国际的大客户较为集中，2016年至2018年以及2019年前6个月，公司前五大客户贡献的销售额分别占总收益的48.2%、65.2%、68.8%及70.9%。与此同时，最大客户的销售额分别占总收益的12.5%、24.6%、32.5%及31.3%。

　　值得注意的是，丽年国际也在风险提示中表示，公司的B客户为2019年前6个月的最大客户，不过或受美国电子烟行业政策影响，且客户B销售的雾化产品可添加含有THC的大麻，“倘消费者具健康意识而停止使用含有THC的雾化产品，或倘食品及药品监督管理局针对禁止使用含THC的雾化产品而实施更严格规定，我们或会失去客户B的销售额。”

　　所在行业竞争激烈

　　事实上，丽年国际处于EMS行业中，EMS主要是关于电子制造服务方面。欧睿报告显示，我国是全球最重要的电子制造基地，也是最大的电子产品出口国之一。且我国本身已逐步发展成为一个重要的消费者市场，进一步促进了EMS行业的发展。2018年，我国EMS行业价值达到1.46万亿元，预计EMS行业2019年的总价值为1.58万亿元。

　　丽年国际主要处于EMS行业中的消费类，该类别也占据了EMS行业的较大比重，2018年消费类EMS行业占EMS行业总额的56.3%，价值8227亿元。

　　不过，我国消费类EMS行业仍然非常分散。欧睿报告显示，尽管顶级参与者拥有相对较大的市场份额，但其余参与者的份额则非常小。我国消费类EMS行业由跨国公司主导，前两大参与者目前占据了33.1%的市场总份额。丽年国际是中国15大消费类EMS供应商（按2018年的收益计）中唯一一家未上市的公司，不过在行业中的占比相对较小，只有0.1%。