昨日（12月2日）晚间，已身处险境的暴风集团(3.260, -0.02,-0.61%)（维权）（300431）公告，公司员工大量离职，除冯鑫先生外，高管已全部辞职，目前仅剩10余人。同时，由于资金紧张，公司存在拖欠部分员工工资的情形。

　　同日，公司公告提示，暴风集团存在2019年净资产为负、2019年报无法披露、持续经营困难……等多项目退市风险。

　　受此影响，今日（12月3日）开盘，暴风集团股价直线下挫，一度跌至3.12元/股，创下上市以来的最低点，相比上市之初的最高价，累计跌幅高达97%，总市值蒸发近400亿元。

　　另外，暴风影音的官网、APP，因无人运维，均已陷入瘫痪状态。意味着，曾经给无数70后、80后留下青春记忆的暴风影音，正在加速“崩塌”。

　　曾经的高光时刻：暴涨45倍的“妖股”

　　2015年3月24日，暴风集团正式登陆资本市场，成为国内第一家从VIE结构回归A股的互联网公司。最初发行价为7.24亿元。

　　上市后，暴风集团股价暴涨，曾创下40天36个涨停的纪录，一度被市场称为“妖股”。

　　2015年5月，其股价最高曾达到327元（后复权），较发行价累计上涨了4500%，总市值也一度达到400亿元以上。

　　彼时，暴风集团创始人、董事长兼CEO冯鑫本人的账面身家超过100亿元，更是在暴风集团内部诞生了10个亿万富翁、31个千万富翁和66个百万富翁。

　　上市当年，暴风集团实现盈利1.73亿元，创下其历史最高，却成了暴风历史的“绝唱”。

　　志得意满的暴风，布局开拓VR（虚拟现实）、TV（电视）、秀场、视频、文化五大业务。同时参与设立产业基金5只，风光一时无两。

　　然而，疯狂地烧钱，却留下一地鸡毛。

　　在接下来的几年时间里，暴风集团的股价、业绩双双急转直下。上市第二年（2016年）尽管营收暴增至16亿元，但同期归母净利润却大幅下滑70%。

　　2018年，暴风的业绩突然“爆雷”，全年巨亏10.9亿元，将前7年所有的盈利全部亏光，令人瞠目结舌。

　　进入2019年，暴风彻底崩塌：老板冯鑫被抓、高管、员工大面积离职、面对巨额诉讼……业绩更是每况愈下，暴风集团于前三季度的亏损金额仍高达6.5亿元。

　　雪上加霜的是，暴风集团最新的资产负债表显示，截至2019年9月30日，其净资产为-6.33亿元。意味着，暴风集团已经资不抵债。

　　根据交易所规则，若创业板上市公司经审计的年度净资产为负值，将面临暂停上市风险。

　　然而，暴风集团的2019年年报，或许都无法正常披露。2019年11月，大华会计师事务所突然以业务繁重为由，辞去了暴风集团的2019年年报审计会计师。此后，暴风未聘请其他会计师事务所。

　　暴风“猝死”的真相

　　潮起潮落，商业成败，每天都在上演，但每一个商业故事背后的经验、教训，却值得深思。

　　那么，红极一时的暴风，为何突然“崩塌”呢？

　　业内普遍认为，暴风的“猝死”是模仿乐视导致的，跨界并购的摊子铺得太大，以至于资金跟不上。冯鑫更是不惜将全部身家、所持全部股份进行质押贷款，All in跨界并购，却最终还是被债务压垮，锒铛入狱。

　　而，在其疯狂并购中，一颗最为致命的“地雷”，来自一家意大利的公司：MP&Silva（MPS）。

　　据暴风集团公告显示，2016年暴风集团宣布，与光大资本签订合作协议，约定与光大资本设立产业并购基金，拟出资47亿元收购MPS股东手中65%的股权。

　　据悉，MPS是一家体育传媒公司，负责把意甲俱乐部的转播权，在卖给全球的电视台和网络平台，赚差价，本质就是版权资源的中介商。

　　MPS最鼎盛时，业务覆盖全球200多个国家和地区，拥有90多个全球赛事产权，30多家赛事权利机构合作伙伴，每年超过一万小时的播放时长。

　　2016年下半年，暴风集团联合光大资本成立的并购基金，完成了对MPS的收购，最终的净交易金额达6.37亿美元。

　　而暴风集团和光大的计划是，在完成对MPS的65%股权初步交割后的18个月内，将MPS资产注入到上市公司。

　　然而，收购完成后，暴风集团、光大资本才发现踩到了一颗“巨雷”。

　　首先，MPS最核心的是版权收入，但是，大多数版权却马上就要到期了，特别是核心版权意甲和阿森纳，2018-2019年全部到期。

　　同时，在收购前，MPS的原始股东，隐瞒了巨额的未偿付费用。最终，2018年10月，英国高等法院宣判，MPS正式破产清算。 

　　意味着，收购MPS的65%股权的暴风集团、光大资本等机构将血本无归，52亿收购资金全部“打水漂”。

　　谁来买单？

　　52亿的跨国收购“踩雷”，最受伤的莫过于暴风集团的冯鑫。

　　据当时的并购协议显示，参与收购MPS的基金为浸鑫基金，设置的杠杆比例非常高，招商财富作为优先级出资额最高，为28亿元，光大资本和暴风集团以GP身份分别出资6000万元、2亿元作为劣后级出资。

　　同时，冯鑫为光大资本的投资兜底，承诺MPS收购后注入上市公司。而，光大资本又为优先级合伙人（招商财富）兜底，承诺了35亿的差额补足义务。

　　另外，光大资本并未自掏腰包，出资参与并购基金，而是发行了一只钜派光大环球精选并购基金，向个人投资者募资，并承诺若投资失败，保本保息。

　　而作为招商财富的劣后方，一旦投资失败，钜派光大环球精选并购基金必须为招商财富兜底，承担的风险最高，但相对应的回报也最大。另外，冯鑫需要为光大资本兜底。

　　由此可见，在整个并购基金中，处于最危险位置的是冯鑫、光大资本。

　　收购完成后，获得52亿元的两位意大利股东另起炉灶，再度成立了几个体育版权公司，涉足体育版权生意，买断意甲，在背后给了MPS割喉一刀，最终MPS被宣告破产。

　　如此精心设计的并购基金，最终却“踩雷”，此项目所有投资金额或全部亏损。

　　据光大证券(11.410, 0.14, 1.24%)公告，2019年2月，浸鑫基金投资期限届满，无法按原计划实现退出。同时，光大于2018年计提了14亿元的预计负债、1.21亿元的其他资产减值准备。