周二，三大指数低开低走，沪指跌破3000点。截至收盘，上证指数报2991.05点，下跌0.56%；深证成指报9671.73点，下跌1.17%；创业板指数报1660.89点，下跌1.10%。

　　盘面上，白酒、医药等防御性板块逆势走强。其中，贵州茅台盘中最高触及1215.68元/股，再创历史新高。截至收盘，贵州茅台上涨2.63%，总市值达1.52万亿元，高居沪深两市第4位，仅列在工商银行(5.720, 0.00,0.00%)、建设银行(7.360, 0.06, 0.82%)和中国平安(90.200, -0.25,-0.28%)之后。

　　Choice数据显示，在近一年时间内，茅台股价从658.25元涨到1200元以上，累计涨幅近80%。一边是股价不断攀升，另一边茅台酒的市场价格则在回归理性，随着茅台直销力度的加大，批发价进一步回归，多地目前批发价在2150元至2200元左右。

　　自今年6月28日贵州茅台突破了1000元大关之后，包括外资机构在内的投资者开始讨论茅台的“顶”是不是要到了？据了解，尽管无法排除后续回调的可能，但外资和私募对于以贵州茅台为代表的核心资产总体持乐观态度。

　　贵州茅台目前已成为外资持股市值最大的A股公司。今年以来，增量外资成为流入贵州茅台资金的主力。贵州茅台2019年半年报显示，北向资金和QFII（合格境外机构投资者）的持股比例高达8.9%。

　　此外，据私募排排网最新调查，56.33%私募认为目前资金向核心资产集中是全球共有现象。虽然部分核心资产在过去一段时间获得不少超额收益，但估值仍然合理，竞争优势依旧存在，长期来看依旧具备较强的赚钱效应。

　　“从投资角度来看，这就是一个确定性的故事。”长江证券(7.110,-0.04, -0.56%)消费行业分析师表示，茅台的投资逻辑其实相当清晰：一是漂亮的基本面，超出行业平均的毛利率水平、常年稳健的业绩增长、相对合理的估值区间；二是强势的资金面，投资者津津乐道的传奇股、机构为主的持仓者、外资不断加仓的权重股。

　　然而，尽管在机构人士看来，贵州茅台的故事充满确定性，但想从身边找到一个长期持有茅台的普通投资者并不是一件简单的事，甚至有人一天都没有持有过贵州茅台的股票。

　　前海开源基金董事总经理杨德龙分析认为，主要原因之一是贵州茅台的绝对股价从来不便宜。但事实上，在股票投资里，贵和便宜是一个相对的概念。投资者容易忽视的是好公司能够用利润增长来消化估值压力。

　　对于坚定持有茅台的投资者来说，在近5年甚至10年中，既经历过“高山”，也经历过“低谷”。面对贵州茅台股价再度创下历史新高，大多数人选择了坚定持有而非减仓。某位私募经理认为，稳健成长的优秀企业最终会跑赢市场，短期的价格波动并不影响获利，依旧看好未来贵州茅台能在当前近1.5万亿元市值的基础上继续上行。