来源：零售老板参考

　　张文中的物美凭什么收购麦德龙中国？

　　文 | 王彦丽

　　零售老板内参独家专稿 未经许可不得转载

　　核心导读： 

　　1．物美为什么要克服重重困难收购麦德龙？ 

　　2．超百亿收购麦德龙，物美的资金从哪来？

　　3．多点对物美竞购成功发挥了怎样的作用？

　　4．物美+多点模式需要得到市场重新评估。

　　麦德龙中国竞购案终于落下帷幕，但让外界稍显意外的是，麦德龙没有选择呼声更高的阿里、永辉，而是委身北京市场的龙头商超物美。

　　10月11日晚间，麦德龙集团、物美集团和多点Dmall联合宣布，物美就收购麦德龙中国控股权已与麦德龙集团签订最终协议。

　　交易完成后，物美集团将在双方设立的合资公司中持有80%股份，麦德龙继续持有20%股份。多点则会成为麦德龙中国的技术合作伙伴。

　　根据协议，麦德龙中国未来将继续以“麦德龙”品牌保持独立经营，合资公司除了保留由康德领导的目前管理团队之外，还将保留现有的员工团队。麦德龙集团将在新合资公司七人董事会中获得两席，并将在合资公司治理中持续发挥作用。

　　可以看出，麦德龙中国团队不会因为物美控股发生大的震荡，但物美接下来也必然会安插更多高管、董事来指导麦德龙中国的运营。

　　不过，双方未对具体交易金额做披露，但根据路透社此前的报道，此次交易对麦德龙中国的企业总价值估值为19亿欧元，如果物美80%的股份全部是现金交易，据此推算此次交易金额在15.2亿欧元，折合人民币119亿，确实比家乐福48亿委身苏宁贵不少。

　　一切尘垓落定，但物美鲸吞麦德龙仍有不少疑团，例如，面对一山更比一山高的竞购者，麦德龙为什么最终选择了物美？物美不惜一切代价控股麦德龙又为了什么？外资零售巨头纷纷“卖身”，中国零售业的格局是否因此发生大的变化？

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　　物美看中了麦德龙中国什么价值？ 

　　针对麦德龙为什么选择物美的问题，物美和多点方面纷纷给出《零售老板内参》APP（微信ID：lslb168）回应。

　　物美方面表示：“物美收购麦德龙主要看中两方面的因素。

　　第一，是看中麦德龙对食品安全的把控。麦德龙长期坚持高标准的食品安全管控，执行欧洲食品安全标准，每一家卖场都取得HACCP认证，因此麦德龙品牌=食品安全，我们认为麦德龙的商品定位是符合我国消费升级的需求的，符合推动提高食品安全标准。因此，我们也特别和德国麦德龙达成一致，要继续坚持麦德龙中国的质量管控体系，建立由德国麦德龙食品质量专家领导的“质量管控委员会”，对卖场营运标准，全供应链各环节的卫生安全管控，自有品牌加工企业的质量管控，进行定期和不定期的检核。目前类似的检查和稽核，每年要进行几百到一千多次，严格审查是否符合SOP要求。

　　第二，是看中麦德龙的B2B业务。麦德龙在B2B业务方面，有完整的服务体系，酒店、餐馆、机关企事业学校幼儿园食堂，对麦德龙提供的食材高度认可，这方面的市场需求是巨大的，麦德龙有条件成为中国最好的食品配送服务企业。作为麦德龙未来的技术合作伙伴，多点方面这样评价此次竞标：这次竞标应该是严谨和公正的，历时很长，竞争激励。物美和多点的组合认真参加了每个程序，不论是报价还是联合商业计划，我们都坚持做到严谨，实事求是，而且始终保持一致。多点作为技术合作伙伴参加麦德龙竞标。之所以物美和多点能够胜出，应该是物美+多点模式为商业企业数字化为传统商业企业带来无限生机，符合麦德龙寻找中国合作伙伴的战略方向。”

　　物美看中的这两个要素，确实是麦德龙在中国市场上的优势和差异化竞争点。

　　麦德龙的B端业务已经被媒体多次提及和报道，在中国零售市场的优势确实也很明显。麦德龙中国总裁康德此前表示，麦德龙40%的销售额来自专业B2B的销售。数据显示，麦德龙的福利礼品业务（商业采购）在2016/17财年的营收增长达30%。

　　康德此前向媒体透露，麦德龙中国在2018年的业务整体增长2%，但B端业务在同期依然维持着两位数增长，可见B端业务的优势和坚挺。

　　而保证B端业务稳定增长的原因，又是因为麦德龙对食品安全的严格把控，可以说这两个要素是相辅相成的。

　　图为麦德龙极具盛名的生鲜水果区

　　据了解，麦德龙对食品安全的把控一直是业界的标杆，旗下的麦咨达可追溯产品已经达到4500多种，包括果蔬、畜禽制品、奶制品、水产品和综合类，可追溯产品中生鲜品类的销售在麦德龙的占比近60%。而麦德龙方面此前也表示，未来要达到100%生鲜商品可追溯。

　　而麦德龙食材的可追溯，也在用户群体中产生了良好口碑。根据2016年麦德龙关于麦咨达的顾客调查显示，有80%左右的顾客对麦咨达和可追溯系统已经非常了解；近一半的顾客在同类产品中更倾向于购买麦咨达产品，更有13%的顾客只认准麦咨达产品。

　　在国内消费者消费升级的大趋势下，麦德龙对食品安全的严格把控，十分契合越来越多中国消费者对于商品品质的追求。

　　实际上，除了物美公开表示的两大因素外，在《零售老板内参》看来，收购麦德龙，对于物美的好处还有很多。

　　首先是弥补供应链短板，除了提升食品安全的把控能力外，物美还能获得麦德龙在商品品类上的补充。作为外资零售巨头，麦德龙凭借其全球采购的优势，可以为消费者带来高品质进口商品，而这一块是本土零售企业明显存在的短板。数据显示，麦德龙在全球35个国家拥有760多家批发商场及食品配送业务，通过强大的采购能力、低成本的运作，为客户提供高品质低价格的进口商品。

　　经常逛物美超市的用户也不难发现，物美近两年来不断增加进口商品的比重，从SKU到陈列面积，都有所增加，而优质进口商品不断出现在本土零售商品，根本原因就是消费升级驱使下，用户对这类商品的需求正在快速增长。

　　其次，自有地产也是麦德龙的重要砝码，同时也是吸引多家进行竞购的重要考量因素。进入中国市场后，麦德龙坚持“只买不租”的开店策略，虽然前期投入大，但随着我国城市化进程推进，麦德龙早期购置的城郊地产已成为稀缺资源，存在着巨大的增值空间。

　　第三，帮助物美实现更大范围内的布局。了解物美的人都知道，自从物美创始人张文中恢复名誉后，物美又重新开启了全国扩张战略。

　　此前，物美先后以14.2亿元收购乐天玛特21家门店、斥资27亿元联合步步高(7.660, 0.06, 0.79%)参与重庆百货(29.650, 1.25, 4.40%)混改、作价14亿元收购百安居；2018年10月，物美方面还接手了邻家邻家便利店在北京的门店；今年3月，华润万家在北京的多家门店也被物美接手。　

　　在物美入股重百时，就有业内人士告诉《零售老板内参》，物美并不甘心只做一个区域零售龙头，张文中对重庆市场也早有布局野心，未来的目标显然是要成为一家全国零售巨头。

　　截至目前，麦德龙在中国的59个城市开设了97家商场，全国拥有超过11000多名员工及总共1700万客户。物美收购麦德龙也有利于满足其在全国市场布局的野心。

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　　麦德龙为什么选择了物美？

　　对于麦德龙来说，物美或许是很合适的合作伙伴，虽然永辉的实力看起来更强，阿里的互联网基因能给它做强线上的想象空间。

　　事实上，不管从资金实力上，还是对传统大卖场做数字化改造，物美都是有备而来。

　　很多人会奇怪物美哪里来的那么多钱，从收购乐天玛特、入股重百，接手邻家便利店等动作，到这次巨额收购麦德龙，对于物美来说，资金压力无疑是巨大的。 

　　物美其实早就在为大规模并购做好资金准备。《零售老板内参》发现，从今天开始，物美通过陆续发行公司债券、获取银行授信等，逐步解决了收购、入股等布局的资金问题。

　　例如，2019年8月，物美成功发行规模10亿元的公司债券；2019年7月，交通银行(5.590, 0.06, 1.08%)深圳分行与物美科技集团签署战略合作协议，前者给予物美科技集团人民币100亿元授信。值得注意的是，这是物美首次与交通银行展开大规模合作，也是物美落户深圳后首家签约的合作银行。

　　物美在深圳获得的支持不止如此。在此之前，张文中创立的另一家新零售赋能平台多点，不仅获得深圳企业战略入股，而且还在当地设立了多点总部，该总部已于日前正式投入运营。

　　去年3月，深圳市投资控股有限公司（以下简称深控投）与多点Dmall签署战略合作协议，根据协议，深控投将对多点进行战略入股，多点在深圳设立总部。据业内人士透露，多点办公场地的租金基本可以忽略不计。

　　因此，收购麦德龙前的物美其实是不差钱的，这也为物美能最后拿下100多亿的麦德龙，提供了有力保障。

　　另外一个让麦德龙倾心物美的原因，就是多点了。据了解，多点在物美的竞购中发挥了重要作用，在物美给出的投标方案中，多点的数字化解决方案占据了很大篇幅，这是物美区别于传统零售巨头的差异化竞争点和筹码。

　　经过几年的发展，以物美+多点模式为成功案例，多点已经成功牵手了多家区域零售龙头，甚至与全球零售巨头沃尔玛。目前，沃尔玛在北京的宣武门店也已上线多点APP，多点智能收银设备也出现在了门店，宣武门店周围三公里的用户可以在多点APP上购买沃尔玛商品。

　　截至目前，多点已经在中国服务合作80家零售商、10000家门店，多点APP注册用户7500万，月活近1400万。可以说，多点在改造传统零售方面是卓有成效的。

　　当然，多点取得今天的成功，与熟知大卖场痛点的张文中密切相关。因为互联网平台在为传统卖场做数字化升级的时候，对线下业务并不熟悉，导致改造门店的过程中会走很多弯路，而多点的数字化赋能工具，却因为更适合卖场作业而受到一批零售商的欢迎。

　　对于今天的麦德龙中国来说，卖场的数字化升级、线上平台带来的增量空间，都是麦德龙要迫切攻克的难点。

　　在电商业务上，麦德龙中国不是没有尝试过自救，此前在天猫上开设旗舰店，但单单此举为麦德龙带来的增量市场很有限，对如何更好地拥抱互联网，麦德龙中国显然需要更了解中国市场，并且有成功经验的合作伙伴。

　　物美+多点的践行有目共睹，相信这也是让急需要改造升级来适应中国市场的麦德龙中国，十分心动的方面吧。 

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　　中国零售业格局变化态势

　　继家乐福委身苏宁后，麦德龙中国也被物美拿下，而在此之前，TESCO乐购、百安居、百思买等，也均被本土零售企业收购或者退出中国市场，可以说，外资商超中，当前似乎只有沃尔玛在坚守阵地了。

　　虽然Costco和ALDI今年逆势进入中国市场，但因为还处于初期测试阶段，这两家外资零售在国内市场的表现，仍然有待时间验证。

　　虽然本土零售也受到了互联网平台的冲击，但不得不说，学习到外资零售成功经验的本土零售，似乎也到了挑战与机遇并存的关键节点，挑战是如何实现线上线下融合的数字化零售，机遇便是一旦将这个难题解决，传统零售或许会迎来更大的发展空间。

　　因此，《零售老板内参》认为，在零售企业数字化变革的浪潮中，除了永辉的积极创新外，物美+多点模式应该得到更多的关注，尤其是多点平台已经渐成气候的当下，物美联合多点展现出来的势能将更加强大。

　　而物美+多点模式的阶段性成功，也让更多本土零售看到，在阿里、腾讯之外，传统零售做数字化升级似乎有第三种路径，这种路径也因为物美和多点的持续联合布局，开拓得越来越畅通了。