近期欧洲经济前景出现进一步恶化的迹象，尤其是德国的制造业PMI已经跌至41.4，为十年来最低水平，一定程度上强化了欧洲央行降息的预期。尽管就业数据和薪资数据有所好转，但是通胀持续疲软使得欧洲央行依然压力重重，因推动通胀走高是该央行的主要政策目标。

　　事实上，近期欧洲通胀维持在1%附近，远低于2%的政策目标，是导致欧洲央行近期重启购债的主要原因，考虑到当前欧洲经济前景依旧疲软，分析人士认为欧洲央行的通胀目标过高，这可能会导致欧洲央行采取更为宽松的措施，进一步施压欧元。

　　目前欧元刷新了两年半低点，下方关注2017年4月末缺口所在的1.0859，这个位置同时也是1.2555/1.0341的23.6%分位。

　　欧洲央行对通胀疲软束手无策

　　欧盟统计局周一公布的数据显示，9月欧元区失业率下降至7.4%，为2008年8月以来的最低水平。尽管这一数据缓解了市场对于欧洲经济持续放缓的忧虑，但是长期以来困扰欧洲央行的低通胀问题却越发凸显。

　　自2013年以来，欧洲的通胀水平总体低于欧洲央行所设定的2%的目标。这对于欧洲央行而言是不能接受的，因为相对于美联储和英国央行，欧洲央行的唯一政策目标就是保证通胀达到预期水平，而无需和美联储和英国央行一样实现就业目标。

　　但是欧盟统计局最新的数据显示，8月欧元区的通胀年率仅为1%，纵观近几年唯一一次接近2%通胀目标是在2018年，平均通胀水平达到了1.8%，从单个数据看。2018年6月29日至11月30日，欧洲的通胀均维持在2%上方，当时市场普遍预期欧洲央行将会实施加息。

　　但是自2019年以来欧元区通胀数据持续低迷，除了6月附近小幅回升至1.7%，总体处于持续走低的过程中，这使得欧洲央行在9月实施了降息并重启了量化宽松。

　　事实上，通胀持续走低正式欧洲央行于2015年以来重启量化宽松的关键因素。欧洲央行以预期2021年之前通胀将持续走低为由，实施了每个月200亿欧元的购债计划。欧洲央行表示，自2019年年初以来，欧元区的通胀已经从1.8%下跌至1.5%。