作者：谢碧鹭

　　阅文集团在8月12日发布2019年中报，次日股价跳水，以24元/股收盘，全天跌17.81%。截至8月21日收盘日，阅文集团股价为25.2港元/股，总市值为257.55亿港元，相比上市时928亿港元的总市值跌去了近73%。

　　在阅文集团股价大幅缩水的背后，是公司业绩的疲弱。公司半年报显示，公司净利润足足下滑22.4%。相比业绩，阅文集团所处的网络文学行业正面临新困境，如数字阅读红利正逐渐消失，免费阅读的强力竞争，同时公司去年并购的新丽传媒似有成为“包袱”之势。

　　主营业务“红利期”渐消逝

　　阅文集团在2017年11月于港交所上市，被称为“网络文学第一股”，目前旗下拥有QQ阅读、起点中文网、创世中文网、云起书院等多个平台。

　　但是，阅文集团支柱性业务在线业务板块的规模却在不断缩小。财报显示，2019年上半年阅文集团在线业务收入为16.62亿元，同比减少11.53%，占总营收的56%。

　　而在线业务收入的下滑，与阅文集团付费用户和平均付费金额的下滑不无关系。财报显示，2017年阅文集团月均付费用户为1110万人、2018年为1080万人、2019年上半年为970万人。其付费用户占活跃用户的比例也在逐渐减少，2017年为5.8%、2018年为5.1%、今年上半年为4.5%。

　　阅文集团今年上半年每名付费用户平均付费22.5元，去年同期为24.4元，下滑7.78%。阅文集团对此解释称，这主要是由于2019年上半年集团加强了付费内容的审核和上架控制；另外，因腾讯产品改变策略，从而较少推广在线阅读内容。