来源：红刊财经

　　本文系招行护城河系列文章第2篇之风控篇，上一篇作者谈到了净息差，如果说净息差很大程度上决定了银行可以挣多少钱，那么风控就决定了银行潜在的风险损失是多少。

　　银行是经营风险的行业，完全不涉及风险是不可能的。银行的资产配置既不是风险越高越好，也不是风险越低越好，优秀的银行需要在风险和定价之间寻找最优的组合。衡量一家银行风险管理水平的核心指标包括：风险水平、风险迁徙和风险抵补。

　　招行风险指标远超同业

　　风险水平主要是评估银行当期的风险水平，常见的评估指标包括不良率，不良偏离度等。若将多期数据连续观察，就可以获得银行风险水平的变化趋势，如图1所示。可以看出最近3年招行的不良率显著下降，而作为参照的兴业银行(19.220, -0.10, -0.52%)、民生银行(6.040, -0.01, -0.17%)和建设银行(7.360, -0.05, -0.67%)最近3份年报的不良率基本变化不大，有的甚至出现了逐年上升的情况。而且，目前招行的不良率1.36%已经接近经济繁荣期银行1%的不良率均值。可见，目前招行的风险水平是显著低于其他对标银行的。

　　看过了几家银行的风险水平后，再来看一下几家银行的风险迁徙率。从表1中可以看出，近两年各家银行的正常贷款迁徙率都有下降的趋势。但是，股份行的改善更为明显，比如招行从2016年的3.65%调整到2018年的1.79%，而建行的正常贷款迁徙率变化就要小很多。从2018年的纵向对比数据看，招行的正常贷款迁徙率已经低于1.8%了，如果和中国经济的上一个景气周期2006~2008年相比，2018年的数据已经优于2006~2008年任何一年的数据，这说明招行的风险迁徙水平已经完全摆脱了经济下滑的困扰。

　　再看一下风险抵补情况。风险抵补是指商业银行抵补风险损失的能力，包括盈利能力、准备金充足程度和资本充足程度三个方面。笔者在本系列的第一篇中已经指出了招行的净利息收入能力极强，那么，风险抵补中就要看准备金充足程度（拨贷比）和资本充足程度了（资本充足率），如表2所示。需要说明的是，一般投资者认为资本充足率的主要作用是限制银行的杠杆率，但是实际上，二级资本就相当于银行的风险吸收缓冲垫。资本充足率越高的银行也就能够吸收越多的风险。从数据可以看出招行在风险指标方面确实远超同业。