2018中国经济出现显著的消费放缓现象。在主要指标的汽车消费上，甚至出现大幅下滑。作为拉动经济“三架马车”的消费，是否就此步入疲软状态。最近，原子智库独家专访中泰证券首席经济学家李迅雷，谈当前消费形势和应对之策。

　　本文来自微信公众号：原子智库（ID：AtomThinkTank），对话：郭亦非，编辑：李尚文

　　摘要

　　1． 中国高端消费强劲有力，低端扶贫力度较大，当前面临的主要问题是中间阶层如何提高收入水平。这部分人群占到中国人口60%以上。

　　2． 成熟经济体都靠消费拉动增长。要提高消费，首先要增加中低阶层的收入或福利水平，可以针对这类阶层给予免费教育和免费医疗。

　　3． 投资一定要考虑到投资效率，而不是追求地区之间的平衡。把大量财政投入到高铁上当然有好处，但也要考虑民生方面的投入。

　　失落的中间人口，收入增长放缓

　　原子智库：您最近写文章提到，全国60%以上居民人均可支配收入增长只有4%多一点，远低于GDP增长，这背后的原因主要是？

　　李迅雷：数据是根据国家统计局2018年的统计公报出来的，所以它是一个抽样调查的结果，抽样调查可能存在一定偏差。应该来说，这也是唯一的官方发布数据。我们可以看到，两头增长还可以：一个是高收入组，另外一个是低收入组，增长都在8%以上。只有中间三个组：中高收入、中等收入和中低收入，他们收入增速偏低。而这三组加起来占到全国人口的60%，这种增速还是令人担忧的。

　　去年中国名义GDP增速是9.7%，这个群体收入增速比名义GDP低一半。这反映出我们将来可能会面临消费乏力的问题。中国的高端消费没问题，去年中国奢侈品消费占到全球的1/3。低端扶贫力度比较大，到2020年要实现全面小康，所以低收入阶层也没问题，主要是中间阶层怎么提高收入水平。

　　原子智库：不同群体收入增速差距体现在哪儿？财产性收入差距在扩大吗？

　　李迅雷：大致体现在财产性收入上，但财产性收入占比不算大。我觉得更多地跟经济转型有关。传统产业毛利率在下降，很多民营企业日子不好过，总体来讲产能过剩。新动能这一块，包括高新技术产业、信息产业等等，增长非常快，但这部分从业人员数量有限。新旧动能转换过程当中，新动能比重过低，旧动能比重较大，这样会产生社会收入的分化现象。

　　原子智库：缩小收入差距是政府这几年努力的方向。目前这势头好像有不断拉大的趋势，您觉得未来可以有哪些措施扭转态势？

　　李迅雷：税收是比较好的措施。比如对高收入组提高个税征收，比如对投资收益，股权投资、债权投资等方面征利得税，这些征税会引起很大反响。还有是房产税。房产税对缩小贫富差距肯定有立竿见影的效果，但是又会引发大家对房地产的担忧。中国经济周期很大程度是跟房地产周期相关，能不能牺牲稳增长实现贫富差距缩小？所以这又是两难选择。最后还有是遗产税，可能更加遥远。税收是第一个举措。

　　第二个举措是增加中低收入阶层福利，在养老、教育、医疗卫生等方面给予中低收入阶层更多倾斜。它的负面效应是政策杠杆水平会迅速提高，对未来社会长期可持续发展会不会带来负面影响，也需要思考。中国经济发展到现在这个阶段，出现了很多两难问题，需要慎重处理，稳妥解决，否则稍有偏差，可能会对整个社会发展带来一定的负面影响。

　　房价上涨刺激消费增长？

　　原子智库：您之前撰文称，房价上涨和居民消费支出存在正相关性。但主流观点显然是：过高的房价造成居民负债上升，降低了消费支出。您怎么看这种分歧？

　　李迅雷：首先我要讲，市场往往会放大或过度解读我讲的某句话。我这句话的意思是什么？目前居民收入增长，增速较低，整个社会缺乏消费亮点和新的经济增长点。但是三四线城市过去两年房价涨幅较大，它们的消费占比也开始提高。我仅仅讲了这么一个例子，不是说应该要炒高房价。炒高房价对整个社会肯定不利，会带来负面影响。对消费来讲，长期也会带来抑制的作用。所以，我不是说认可高房价，恰恰相反，我是认为应该能够让房价有所回落，这样的话对于缩小收入差距是有利的，对未来社会健康发展，也是有利的。