来源：微信公众号“首席经济学家论坛”

　　鲁政委系兴业银行(17.370, -0.07, -0.40%)、华福证券首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事

　　由近期公布的经济数据可看出，外需是拉动今年上半年中国经济的“马车头”。从中国主要出口目的地的製造业PMI指标及股市表现判断，未来中国出口仍处于较高景气水平。

　　2017年上半年，外需重夺三驾马车之首，成为拉动中国经济增长的主力军。

　　一、外需的“马车头”效应

　　短期来看，中国的经济增长取决于总需求的扩张。而在开放条件下，一国总需求可拆分为内需和外需。当前，中国经济增长主要得益于外需改善。

　　首先，从内外需对经济增长的贡献看，2017年上半年，最终消费支出及资本形成总额分别拉动经济增长4.4和0.3个百分点，较去年同期分别下降0.5和0.2个百分点；而货物和服务净出口拉动经济增长0.3个百分点，较去年同期上升1个百分点。这表明，上半年外需显著强于内需，是支撑中国经济增长的主力军。

　　其次，从进口看，当前中国进口增速明显弱于其他经济体。具体而言，本文将各经济体的进口看作是该经济体内需的外溢，考虑到中国“世界工厂”的地位，其部分进口并非为满足内需而是满足出口需求。因此，为剔除由外需引致的进口需求，本文以一般贸易进口作为内需的代理变量。从数据上观察，中国房地产开发投资完成额与一般贸易进口基本保持一致。其背后可能的原因是，房地产投资拉动了与房地产投资相关产业链上的原材料和产品进口。

　　进一步地，我们将全球进口拆分为中国的内需和除中国外的内需，然后进行横向比较，发现当前中国进口同比增速弱于除中国外的全球进口同比。而这种状况的出现还是在中国国内大力推进供给侧改革、不少产能已经退出的情况下出现的，这意味着：中国内需弱于其他经济体。由此折射出当前中国内需不及外需。

　　二、外需领跑年内可保持

　　根据前文分析可知，今年中国经济增长的一个显著特点就是，内需不及外需，外需是拉动中国经济增长的主要力量。那么，年内中国外需能否还能继续支撑经济增长？我们的答案是肯定的。