相比2017年高点，美图最新市值已经暴跌超过90%。

　　这家起步于2008年，以“让世界变得更美”为使命的公司，目前号称拥有3亿多的用户，但是如何变现一直都是横亘在美图管理层面前的世纪难题。一年前，美图宣布实施新战略“美与社交”，但用户数据及经营状况显示这一战略并未奏效，这家公司依然在寻求变现的道路上苦苦挣扎。

　　在过去十多年的发展中，美图经历了从软到硬，再去硬从软的战略性变化。这种战略层面的反复，或者善变，反衬了其变现的艰难。究其原因，美图自身并非“非用不可”和“不可取代”的工具属性，决定了用户“用完就走”的特性，最终导致其变现艰难。换句话说，3亿用户只是在薅美图羊毛，却从未想过为美图贡献利润。

　　没有哪一家公司不想赚钱。美图也曾想携用户进入智能手机和电商领域，但自2013年以来其已合计亏损超过120亿元（除特指外均为人民币，下同），相当于蒸发掉两个最新市值的美图。

　　无奈之下，美图决意剥离不赚钱的手机和电商业务，并在今年耗资近31亿港币收购游戏公司和招聘网站，还抱起了华为大腿，甚至还想在大众护肤和健康领域施展拳脚。

　　这未必能改变美图的命运，但却暗示了美图管理层，以及幕后操盘者的焦虑。市值暴跌致使蔡文胜们——美图的主要股东，财富缩水超百亿。这场十年前就开始的资本游戏，恐怕还难以终结。